话说孙悟空修成正果后，便收了诚心改过自新的黄鼠狼做闭门徒弟。黄鼠狼跟师父专心修炼，他暗暗下了决心：一定要斩妖除魔修成正果，为天下苍生多做点好事。
五百年后，黄鼠狼稍有所成，便恳求孙悟空让他下山降妖伏魔。孙悟空经过再三考虑勉强答应了他的请求，黄鼠狼拿着师父给他的金箍棒便下山去了。
再说白骨精上次被孙悟空打下深涧，魂飞魄散，但经过五百多年的吸收天地精华后又重塑真身，便继续祸害人间。她对孙悟空怀恨在心，总想报复，以洗刷自己当年的耻辱。听说孙悟空的徒弟来到凡间，她咬牙切齿，决心报一剑之仇。
这天，白骨精化作了村姑，提着篮子向正在山道上闲逛的黄鼠狼走去，想引他上当。黄鼠狼识破她的诡计，但碍于自己学艺不精怕不是她的对手，只得小心应付着，不让她靠近。白骨精又先后变成了老公公和老婆婆，但黄鼠狼就是不上当。白骨精只好现身，满脸堆笑地说：“黄大哥，您如果愿意和我合作，不就可以统治人间，享尽荣华富贵了吗？”黄鼠狼听了怒火中烧，说：“我呸！你别做白日梦了，我绝不会和你这种败类合作的。”白骨精见来软的不行，就来硬的，说：“你可别不识抬举，要知道，这样做可是抬举你，不然，休怪我不留情份！”“我绝不与你合作，看招！”黄鼠狼火冒三丈，立刻放了一个响屁，白骨精被熏得头昏眼花，眼冒金星，急忙逃走了。
白骨精不死心，于是加强法术变成了一位仙姑，她手里拿着仙果和美酒，来到黄鼠狼面前。黄鼠狼没有识破，礼貌地问道：“这位仙姑，请问你要去哪里呀？”“王母娘娘派我来给您送一些仙果和美酒，她知道您要去降妖伏魔，路上有很多艰难，这些食物是犒劳您的。”说着，递上仙果和美酒。黄鼠狼听了，心想：这也太假了吧！王母娘娘和我从没什么交情，而且天庭的事很多，王母娘娘还会有闲情来理这些事吗？待我用透视眼看看，到底是哪个妖怪敢如此胆大妄为。于是，黄鼠狼便用透视眼探了探那仙姑。知道原来是白骨精在搞鬼，他不假思索，举起金箍棒便给她来了个当头棒喝。白骨精来不及躲避被击中，元气大伤，化作了一股灰烟溜走了。
白骨精回到白骨洞修养了几天，按捺不住心中的怒火，便又去找黄鼠狼算账了。她想了一条妙计，想新帐带旧账一起算。她来到黄鼠狼面前泪流满面地跪倒在地上，诚心诚意地说：“黄大哥，我知道自己以前做了许多错事，我肯求您原谅，我想入佛门，从此改过自新……”黄鼠狼觉得此事有些蹊跷，便心存戒备，对白骨精说：“善哉！善哉！好吧，我答应你，你起来吧。”这时，白骨精趁他不注意，向他使出独门暗器——白骨飞镖，可她万万没想到，黄鼠狼并没有她想像中的完全相信她。只见黄鼠狼飞快的侧转身体，来了个腾空接物，接住了白骨飞镖，然后一个臭屁把白骨精轰晕，紧接着又抡起金箍棒打得她魂飞魄散。
从此，人间又得到了安宁，人们又过上了幸福的生活，而黄鼠狼也因此修成正果，成了得道高仙。