三个小偷在路边喝酒，边喝边吹牛。张三说：“我是小偷之王，我最厉害了。”李四说：“我是小偷之王的老爸，你再厉害也是我儿子。”王五把酒杯一扔，说：“我是小偷之王的祖宗，你俩都是我的孙子。”三个人争得面红耳赤，吵得不可开交。
这时，一个农民远远地走过来了，他牵着一头牛和一头羊，羊尾巴上拴着一个铃铛，叮叮当当地正朝三个小偷走来。三个小偷就打起赌来。张三说：“我能把他的羊偷过来。”李四说：“这算啥，我还可以把他的牛偷过来。”王五哈哈大笑说：“雕虫小技，算个屁！看我的，我能把他的衣服裤子都偷来，包括底裤，保证让他光着屁股回家。”
张三先动手。他找来一张牛皮，化妆成一头小牛犊，偷偷地靠近农夫的羊，把羊尾巴上的铃铛解下来，系在牛尾巴上，然后把绳子割断，把羊牵走了。农夫走啊走啊，走到一个转弯的地方，他回过头一看，“咦？怎么回事？铃铛不是一直在响吗？我的羊到哪里去啦？”农夫很着急，他东找找，西望望，可是哪里有羊的踪影？
这时，有个人来到了农民旁边。那个人说：“你是不是在找你的羊啊？很大很肥，羊角弯弯曲曲的？”农民一听大喜。连忙说：“对，对对对，就是它！在哪里？”那个人说：“刚才我看见一个人牵着一头又大又胖的羊往西边走了，他一定走得还不远，赶紧去呀！”农夫说：“小兄弟，你能不能帮我看着这头牛，我立马就去追，我很快就会来的。”那个人说：“好呀，没问题，我等着你，老兄，麻烦你快点，我还有事情要做。”于是农夫以最快的速度追了过去。那个人看见农夫走远了，忍不住哈哈大笑，他把牛牵走了。
原来这个人就是李四。
农夫追啊追啊，追了好远好远，可是哪里有小偷？农夫开始担心他的牛，就放弃了追赶，往回走。多好的一头羊啊，值一枚大洋啊，白白弄丢了，多可惜啊！农夫一边走，一边责备自己粗心。想到这里，他一下子想到了他那头牛，这次不会因为轻信人家又被骗了一次，又白白浪费了一头值三枚大洋的牛吧，农夫又开始怀疑那个人来。他越想越着急，越着急就跑得越快。他回到原位一看，那个人不见了，他的牛也不见了。农夫这才知道，自己又上当了，白白浪费了一头值三枚大洋的牛了，农夫后悔莫及，可是已经晚了。
现在农夫已经变成一个穷光蛋了。今天他由于一时粗心被人家骗了一次；因为轻信人家又被骗了一次。“我怎么这么笨啊，笨到家了。”他狠狠地敲击自己的头，他大哭，“我的羊啊！”他大喊，“我的牛啊！”他大喊。他边走边哭，眼泪和鼻涕象断了线和雨丝一样掉下来。
农民走到一条小河边，看见一个人在河边哇哇大哭。农民就问他：“小兄弟，你哭得这忧伤，是不是也丢了牛羊啊？”那个人说：“我死定了，我死定了，爸爸给我三十块大洋去服装店里买衣服，可我摔了一跤，钱就“扑通”一声掉进了水里了。"农民说：“你傻愣什么，还不赶快去捞？”他说：“我想啊，可是太深了，我不会游泳，要是你会游泳，帮我把钱捞起来的话，我就给你十块大洋。”哇，十块大洋，可以买两头牛两头羊啊，我今天发大财了。农夫贪心了，他脱了裤子，脱了衣服，把底裤也脱了，潜在水里找大洋。可是农民东摸西找，也没有找到。等农夫浮起来的时候，那个人不见了，自己的衣服也不见了。
农夫第三次受骗，他只好光屁股回去。
原来这个人就是王五。
农夫光屁股回家，一帮小孩子跟在他后面嘲笑。有见过丢面子的，可是没见过丢这么多大面子的，农夫羞愧不已。
自己为什么会受骗？他想了三天三夜，终于想通了。
一是自己一时粗心被人家骗了一次，白白丢了一头羊；二是轻信人家被骗了一次，又白白丢了一头牛；三是太贪心了。