森林里住着一只小白兔，他十分聪明，没有什么事可以难倒他。一只强壮的大灰狼认为小白兔比自己聪明，就找他来比赛。
大灰狼想：这小兔子虽然有脑子，却一点儿力量也没有，就和他比擂台赛吧。于是，五米高的擂台很快就建好了，规则也有了：谁把对手打下擂台，或把对手揍得起不来了，就获胜。如果小白兔赢，就会获得一袋胡萝卜，大灰狼要禁止吃肉一个星期；如果大灰狼赢，就会获得一头猪，而小白兔要禁止出门一星期。
比赛前，大灰狼在擂台的一个部分洒上水，再擦得光光亮亮的。小白兔来了，他看见擂台上一部分闪闪发亮，就知道大灰狼的阴谋了。就说：“狼兄，我是你请来的，那我先上去吧。”他就站到了离光滑的地方一尺远的地方。 见第一个计划失败了，大灰狼就决定开始比赛了。
比赛开始了， 大灰狼叫了一声，扑了上去。小白兔连忙闪到一边，大灰狼来了个狼急跳墙，往侧面一扑；小白兔往后退了一步，大灰狼抓了个空，又去追小白兔了；小白兔低下，往旁一闪，借着余光，他看了手表，现在是早晨九点。大灰狼也往旁跳。小白兔立刻掏出镜子，往太阳的方向照。太阳光射到镜子，镜子又反射到大灰狼的眼睛。大灰狼下意识闭上眼睛，小白兔就用力推了他一下。大灰狼摔在了光滑的地方，像坐滑梯一样滑出了擂台。
就这样，小白兔获得了一袋新鲜的胡萝卜。